〔摘 要〕数字技术是推动企业高质量发展和构建现代经济体系的关键驱动力。本文以２００９～２０２２年沪深Ａ 股上市公司的数据为样本， 检验连锁董事网络对企业数字技术创新的影响及其作用机制。研究发现， 连锁董事网络可以通过获取信息、知识、关系、声誉等网络资源优势缓解数字技术创新的信息不对称以及商业信用问题。进一步发现， 连锁董事网络通过商业信用融资显着提升企业突破性创新和渐进性创新。此外， 连锁董事网络对企业数字技术创新的影响主要存在于东部地区、管理层激励高以及政府补贴高的企业。本文通过理论探讨与实证分析拓宽了相关研究领域， 为企业和政府提供重要的启示。
〔关键词〕 数字技术创新 连锁董事网络 商业信用 上市公司 信息不对称 突破性创新 渐进性创新 网络资源优势
ＤＯＩ：１０．３９６９ ／ ｊ．ｉｓｓｎ．１００４－９１０Ｘ．２０２４．０８．００７
〔中图分类号〕Ｆ２７０.７； Ｆ２７３.１ 〔文献标识码〕Ａ
引 言
数字技术作为新质生产力的代表， 在快速发展的数字革命中， 已成为推动产业进步、经济增长和国家整体竞争力的核心要素和新一轮科技变革的主导力量。２０２１ 年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和２０３５ 年远景目标纲要》提出要“推动数字技术与实体经济深度融合” 和“加强关键数字技术创新应用”。２０２３年中共中央、国务院出台的《数字中国建设整体布局规划》指出“构筑自立自强的数字技术创新体系” 和“强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力”。在经济结构中， 企业在数字技术创新中扮演着关键角色， 不仅是经济运行的微观基础［１］ ， 同时也是国民经济增长的持久动力。然而， 当前我国的科技创新面临多重挑战， 如科技基础不牢固， 原创力和自主创新能力弱、关键技术受制于人以及缺乏突破性成果等。同时， 我国大部分地区的数字经济发展仍处初级阶段， 技术创新是解决服务业与制造业融合不足、打破融合壁垒的关键。因此， 厘清企业数字技术创新制约因素及其影响机制成为当代社会的一项重要课题。
我国是一个典型的新兴市场， 缺乏成熟的市场机制， 企业更依赖于构建社会网络来获取稀缺资源。在我国尚未完善的金融体系下， 企业融资难、融资贵问题会限制企业数字技术创新能力。因为研发的资金需求量大、周期长及风险高， 企业仅依靠自有资金难以覆盖全部研发费用， 且因信息不对称， 资金供给方在风险考量下可能提升企业融资成本、减缓知识共享与创新速度。在此背景下， 连锁董事网络这一非正式制度对企业的创新决策产生了重要影响。目前我国上市公司中存在连锁董事网络的比例达到９０％以上， 几乎覆盖了整个资本市场［２］ ， 众多企业倾向于邀请业界精英担任董事， 从而形成一个以社会精英为核心的复杂董事网络， 这有助于获得数字技术创新所需的广泛资源和信息。已有研究表明企业的董事网络越丰富， 获取的商业信用越多［３］ ， 商业信用对研发有显着正向影响［４］ ， 其作为一种非正规金融形式［５］ ， 已成为企业研发投入的重要资金来源渠道。
然而， “忙碌董事假说” 提出， 董事同时担任多个职位会降低其工作效率［６］ 。那么， 连锁董事网络能否利用市场上广泛应用的商业信用融资来提升数字技术创新？ 当不同地区以及企业内部激励和外部支持不同时连锁董事网络又如何通过商业信用影响数字技术创新？ 上述问题的回答有助于深入理解连锁董事网络赋能数字技术创新的内在机制， 对于提升数字经济时代下企业数字技术创新具有重要意义。尽管连锁董事网络对企业影响的研究众多， 但关注点多集中绩效、社会责任、风险管理上， 鲜有文献研究连锁董事网络对数字技术创新的影响。本文引入社会网络、资源依赖、信息不对称、知识创新及代理等多种理论视角研究连锁董事网络的微观经济后果， 不同于以往常用的代理理论或资源依赖理论的单一理论视角， 为企业如何从商业信用视角利用董事网络资源提高数字技术创新提供更全面的分析和实证证据支持，丰富了相关文献。在实践方面， 数字转型经济背景下， 本文揭示了企业如何通过商业信用融资替代传统银行信贷来拓展非正式融资渠道， 为融资受限的企业开辟新思路， 有助于克服我国在科技创新领域所面临的多重挑战， 为提升数字技术创新水平提供实证参考。此外， 本文揭示了在中、西部地区、管理层激励低以及政府补贴低的企业中，运用董事会网络这一非正式机制来补充正式制度并不完善， 应鼓励其构建连锁董事网络扩展融资渠道和获取技术资源以增强企业创新能力。同时，在自主技术创新的背景下， 本文区分突破式与渐进式数字技术创新， 为构建国家创新体系提供更深刻的政策启示。
１ 理论假设与提出
１.１ 连锁董事网络与数字技术创新
位于网络中心的企业更易获取新知识和资源，而处于多个结构洞的企业则可能接触到独特且关键的信息， 从而提升其创新能力［７］ 。在我国， 企业间良好的关系对完成任务或实现目标至关重要［８］ ，由社会网络理论可知， 董事间的网络关系虽复杂但高效， 不仅促进了信息和资源的流动， 还加速了新技术开发， 这种关系在社会网络理论中被视为企业间的社会资本， 可转化为经济利益［９］ 。
通过社会网络， 企业能交流信息和交换资源，而技术创新依赖于大量资源的整合［１０］ 。根据资源依赖理论， 董事会的主要职责是提供资源， 具体包括信息交换、咨询、声誉建设及外部资源的获取， 在网络中心位置的企业或个体， 通常能获取更高质量和数量的资源， 从而拥有更大的权力和更丰富的潜在资源［２］ ， 环境不确定性越小， 所能获取的创新资源和信息也越多， 越能提高企业的技术创新能力。再者， 连锁董事网络还能为企业在当前我国数字技术创新领域中最欠缺的人力资源方面提供支持［１１］ 。
连锁董事网络通过捕获并分析市场信息、增强董事专业能力抑制代理问题， 从而提高决策效率， 减少信息及代理成本， 促进企业技术创新［１２］ 。在企业治理中， 关键技术作为企业创新的核心， 企业往往不愿意披露研发创新的具体信息从而造成信息不对称。根据信息不对称理论， 这增加了金融机构评估企业经营和偿债能力的难度， 提高了融资成本， 可能引发代理问题。研究表明， 代理问题的严重性和成本越高， 企业的技术创新受限制的可能性越大， 进而降低创新效率。连锁董事网络通过内外信息获取， 来降低企业与利益相关者间的信息不对称和交易成本， 提供信息优势。进一步地， 研究表明信息差异可能导致管理者过度自信， 而连锁董事网络通过整合外部与内部知识，有助于扩展知识交流的广度、调节管理者过度自信心理［１３］ 。
企业在数字化创新方面的成就与其在专业知识方面的深度呈正相关［１４］ 。国外研究发现， 广泛的知识储备能够降低对现有知识的依赖， 促使企业探索其他领域的新兴数字技术［１５］ 。因为技术知识是创新型企业竞争优势的关键资源， 所以知识的获取对企业在数字技术创新方面发挥着关键的推动作用。国内研究也发现创新的核心在于跨领域知识的整合与利用， 增强企业获取知识资源的能力是提高创新效率的关键［１６］ ， 企业网络中的紧密联系有助于知识转移， 进而提高技术创新的水平。按照知识创新理论， 强化董事网络关系， 尤其是董事间的联系， 可以促进知识流动与共享， 加速创新进程。由此， 位于连锁董事网络核心的企业因拥有网络权力而获得关系资本、机会感知和知识资源流通共享， 这有助于降低商业信用成本，从而推动数字技术创新。基于以上分析， 本文提出假设１：
Ｈ１： 连锁董事网络能有效提升数字技术创新。
