【摘要】数据资产入表的全面实施推动了数据资产融资业务的快速发展， 这一方面为企业数据资产开发提供了资金支持， 另一方面也为金融机构带来了增量业务。2024年以来， 我国数据资产融资业务发展势头强劲， 获得融资的企业数量不断增多、 地域范围不断拓展， 同时行业分布也越来越广泛， 融资模式也在不断创新。但是， 当前数据资产融资业务发展仍然存在一系列突出问题： 数据资产融资业务发展缺乏统一的政策指导； 融资模式单一， 以银行信贷融资为主； 在地方政府推动下融资主体偏向于国有企业； 企业过于关注数据资产融资的外部市场效应而忽视数据资产开发。为解决上述问题， 需要政府、 金融机构、 企业等多方共同努力： 首先， 谋划顶层制度设计， 引导市场规范化开展数据资产融资业务；其次， 金融机构守正创新， 探索多元化数据资产金融产品和服务体系； 再次， 发挥市场机制的调节功能， 推动数据资产融资业务均衡发展； 最后， 企业坚守业务创新主阵地， 探索数据资产化的新模式、新应用。
【关键词】数据资产；资产价值；财务报表；质押融资；商业银行
【中图分类号】F831" " " 【文献标识码】A" " " 【文章编号】1004-0994（2025）08-0123-7
一、 引言
2024年1月1日， 《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式实施， 数据资产被正式纳入会计核算范畴， 开启了“数据资产入表元年”。数据资产入表为企业有序推进数据资产化， 更好地发挥数据资产价值奠定了良好基础。2024年以来， 围绕数据资产的实践探索还在快速升温， 其中数据资产融资业务发展异常迅猛。据不完全统计， 截至2024年第三季度末， 全国累计已有100家企业实现数据资产融资， 融资总金额约为13.9亿元， 单笔最大融资规模为1.02亿元。从地域分布来看， 数据资产融资已广泛分布于全国22个省级行政区； 从融资主体来看， 数据资产融资业务不仅在科技、 金融等“数字原生”行业得到广泛开展， 而且逐渐扩展到制造业、 农业等传统行业（辛树人，2024）。
发展数据资产融资业务， 一方面开辟了企业融资新渠道， 能够为企业数据资产开发提供资金支持， 进而更好地支持数据要素市场化发展； 另一方面也为金融机构带来了增量业务， 拓展了其业务领域和盈利空间， 进而推动金融行业的转型升级和高质量发展。因此， 本文立足于我国各地数据资产融资的实践探索， 全面审视当前数据资产融资业务发展的状况、 模式和趋势， 深入剖析数据资产业务发展存在的问题和挑战等， 并提出针对性的发展思路和政策建议， 以推动数据资产融资业务多元化稳健发展， 从而为我国数据要素市场化建设引入更多的金融“活水”。
二、 数据资产融资业务发展的现实动因及优势
数据资产融资业务的发展源于数据要素市场化发展背景下对数据资源高效利用与价值挖掘的迫切需求。随着企业数字化转型的不断深入， 数据资产规模日益庞大， 其价值亟待释放， 政策引导、 市场需求、 技术创新共同催生了数据资产融资模式， 用于破解企业融资难题、 促进数据要素市场化发展。数据资产融资不仅能够拓宽企业的融资渠道， 激活数据资产价值， 还能为金融机构开辟新的业务领域， 增强金融服务实体经济的能力。从长远来看， 数据资产融资能够推动数据资产业务发展， 加速数字经济与实体经济的深度融合。
（一） 数据资产融资业务发展的现实动因
1. 政策层面。2023年12月， 国家数据局等17部门联合印发的《“数据要素×”三年行动计划（2024 ～ 2026年）》明确提出， “依法合规探索多元化投融资模式， 发挥相关引导基金、 产业基金作用， 引导和鼓励各类社会资本投向数据产业。支持数据商上市融资。”这为数据资产融资提供了政策依据。2024年以来， 各地方政府积极推动数据资产融资业务落地， 各省（市）先后公布数据资产融资“首单”业务， 展现出推动数据要素市场化发展的决心和行动力（刘雅君和张雅俊，2023）。
2. 市场需求层面。企业对数据资产的变现需求以及金融机构的业务拓展与创新需求是数据资产融资业务发展的内在驱动力。在数据资产入表之前， 我国数据资产融资业务推进缓慢， 原因在于企业数据资源的价值难以评估和衡量（王硕和李宝瑜，2024）。随着数据资产入表政策的落地， “入表+融资”模式的发展具备了良好的实践基础， 数据资产“入表”解决了数据资源的定价问题， “融资”能让企业凭借数据资产撬动更多资金（郭冀川和寇佳丽，2024；王洁璇和宫子惠，2024）。对于企业而言， 数据资产入表可以扩大企业资产规模、 优化企业资产结构， 从而缓解企业融资约束， 进一步支持企业数据资产运营、 创新项目孵化， 这也是数据作为生产要素持续发挥价值的体现。对于金融机构而言， 数据资产融资作为一种新的融资方式， 为金融机构提供了新的业务拓展方向。通过开展数据资产融资业务， 金融机构可以探索金融产品创新和服务模式升级， 以满足数据要素市场对新型金融产品和服务的需求， 挖掘新的业务增长点（张朔等，2024）。
3. 技术层面。在数据资产融资业务快速发展的过程中， 技术与平台起到了至关重要的支撑作用。首先， 区块链、 大数据、 人工智能等前沿技术的融合应用， 为数据资产的确权、 评估、 交易和融资提供了强有力的技术支撑， 帮助金融机构和企业更精准地评估数据资产价值， 为融资决策提供了科学依据。其次， 数据资产交易平台的建设和发展， 为数据资产融资提供了更加规范和透明的市场环境。数据资产交易平台通常具备完善的数据资产服务体系， 其通过引入第三方机构进行数据资产评估和认证， 可有效提升数据资产融资的可信度和公信力。此外， 随着数字技术的不断进步和数据资产交易平台的逐步完善， 数据资产融资的效率和安全性也得到显著提升。例如， 通过引入智能合约等技术手段， 可以实现数据资产融资的自动化和智能化， 进而降低人为干预的风险（冯科和黄雨菡，2024）。同时， 数据资产交易平台还可以提供实时的数据监控和预警服务， 及时发现和应对潜在的风险和问题。
（二） 数据资产融资业务的优势
1. 数据资产作为具备融资能力的独立资产， 丰富了企业的融资选择， 开拓了企业融资的新途径。不同于传统的实物资产或金融资产， 数据资产具有独特的价值属性和使用灵活性， 为企业带来了更多的融资选择。数据资产入表科目主要包括存货、 无形资产和开发支出。从融资角度而言， 确认为存货的数据资产可用于短期融资， 而确认为无形资产的数据资产可用于长期融资。企业可以根据自身实际情况选择更加灵活多样的融资方式， 如数据资产质押贷款、 数据资产融资回购等短期融资， 以及私募股权融资、 数据资产证券化、 数据资产信托等长期融资。
2. 数据资产入表可以扩大企业资产规模、 优化企业资产结构， 从而增强企业融资能力。数据资产纳入企业资产负债表后， 能够显著扩大企业的总资产规模。同时， 由于其独特的价值属性和高增长潜力， 数据资产还能有效优化企业的资产结构， 使企业的资产组合更加多元化和合理化。资产规模的扩大和资产结构的优化， 能够进一步增强企业的融资能力， 使企业在面对融资需求时更具谈判优势和议价能力（张伟男和战宏杰，2024）。此外， 数据资产在某种程度上可被视为企业的“软实力”， 有利于提升企业在资本市场上的吸引力。
3. 数据资产有利于缓解科技创新型中小企业的融资难问题。对于科技创新型中小企业而言， 由于缺乏传统的抵押物， 往往难以获得银行贷款等传统融资渠道的支持。而数据资产的存在， 为这些企业提供了新的融资可能。科技创新型中小企业可以对其数据资源、 数据能力等进行规范化的价值开发， 并纳入企业资产负债表， 以此作为抵押物或质押物， 帮助企业获得所需的资金。这不仅降低了企业的融资门槛， 还为企业提供了更加便捷、 高效的融资途径。
4. 数据资产融资有助于企业树立创新形象， 为企业多元化融资提供更多可能。数据资产作为一种创新的融资方式， 能够彰显企业在技术创新和数字化转型方面的领先地位。通过积极利用数据资产进行融资， 企业能够向外界传递出自身注重技术创新、 追求高质量发展的积极信号， 从而树立良好的创新形象。这种创新形象的提升， 不仅有助于增强企业的品牌影响力和市场竞争力， 还能为企业带来更多的融资机会和合作伙伴（邢天才和张宇，2024）。此外， 数据资产融资的成功案例还能为企业后续进行多元化融资提供宝贵的经验和借鉴， 为企业的长期发展奠定坚实的基础。
三、 数据资产融资实践及典型案例
近年来， 我国数据资产融资实践取得了显著成果， 特别是2024年以来， 伴随着数据资产入表政策的落地， 数据资产融资案例激增， 各地纷纷推出“首单”数据资产融资业务， 展现出数据要素市场化配置的蓬勃生机（陆敏，2024）。数据资产融资不仅为企业开辟了新的融资渠道， 更成为推动数据要素市场化发展、 释放数据价值的重要抓手。
（一） 数据资产融资实践
我国数据资产融资业务最早可追溯至2022年。2022年10月， 北京银行城市副中心分行成功落地全国首笔数据资产质押贷款， 该笔贷款以罗克佳华科技集团股份有限公司的两个大气环境质量监测和服务项目的数据资产为质押物， 融资额度为1000万元。2023年3月， 全国首笔无质押数据资产增信贷款落地深圳， 该笔贷款是深圳微言科技有限责任公司凭借其在深圳数据交易所上架的数据交易标的， 获得光大银行深圳分行1000万元授信额度。随着数据资产入表实践的广泛开展， 数据资产融资业务蓬勃发展， 获得融资的企业数量不断增多， 地域范围不断扩大， 同时行业分布也越来越广泛， 融资模式也在不断创新。
1. 数据资产融资的整体概况。根据主流媒体及其他公开资料不完全统计： 截至2024年第三季度末， 我国已有100家企事业单位获得数据资产融资， 其中包括央企1家、 省级国企10家、 市级国企36家、 区县级国企27家、 民营企业24家、 事业单位2家； 实现融资总金额13.9亿元， 其中地方政府平台公司融资金额为7.45亿元， 占比53.6%， 其他类型公司融资金额为6.45亿元， 占比46.4%。从单笔融资金额来看， 数据资产融资共102笔， 平均每笔融资金额为1363万元， 其中单笔融资1000万元（含）以上的54笔， 融资总额达11.9亿元。单笔最大融资金额为1.02亿元， 为杭州高新金投控股集团有限公司2023年度第一期杭州高新区（滨江）数据知识产权定向资产支持票据（ABN）。单笔融资1亿元（含）以上的还有： 湖北交投集团通过两项数据产品上架“湖北省数据流通交易平台”， 获得兴业银行武汉分行1亿元授信额度； 温州赣隆实业有限公司以其持有的“温州包装印刷纸盒专利数据”获得兴业银行温州分行1亿元授信额度。由此可以看出， 大额数据资产融资占据主要地位。此外， 部分企业获得多次融资， 例如： 泰山发展投资有限公司利用其停车数据资产“泰山易停”分别获得泰安银行、 泰山农村商业银行1000万元和500万元两笔融资； 柳州市东科智慧城市投资开发有限公司分别获得广西北部湾银行柳州科技支行数据资产质押贷款1000万元、 柳州银行科技支行数据资产无质押贷款1000万元。
2. 数据资产融资主体的地域分布。从数据资产融资企业的地域分布来看， 这一新型融资模式正在全国范围内推广， 特别是在一些经济较为发达或具有明显数据资源优势的省份， 其发展势头尤为强劲， 各地区数据资产融资企业数量分布如图1所示。其中， 山东省数据资产融资企业数量最多， 为18家。山东省作为我国的经济大省， 其企业数量众多， 数据资源丰富， 这为数据资产融资提供了良好的环境。同时， 山东省政府部门对数字经济的重视和支持， 也为企业开展数据资产融资业务创造了有利条件。浙江、 广东两省紧随其后， 分别有11家和9家企业获得数据资产融资， 这进一步证明经济发达省份在数据资产利用方面处于领先地位。湖北和四川两省作为中西部地区的代表， 分别有8家和7家企业获得数据资产融资， 这显示了数据资产融资在中西部地区也逐渐受到重视。随着这些地区数字经济的快速发展和金融市场的逐步完善， 数据资产融资有望在未来实现更为广泛的应用。此外， 一些欠发达的西部地区如贵州等也展现出对数据资产融资的青睐， 这反映出西部地区对数字经济发展方面的关注。北京、 上海等一线城市虽然获得数据资产融资的企业数量不多， 但考虑到其作为科技创新中心和金融中心的特殊地位， 数据资产融资在这些地区的发展潜力依然巨大。
3. 数据资产融资主体的行业分布。从数据资产融资企业主体所处的行业来看， 数据资产融资呈现出多元化和广泛性的特点， 除商业服务业、 科技推广和应用服务业、 软件和信息技术服务业等重点行业外， 制造业、 农业、 运输业、 租赁业、 建筑业以及新闻出版业等传统行业也均有涉及。2023年8月， 浙江温州康尔微晶器皿有限公司通过质押其掌握的“黑色无砷LAS微晶玻璃可见光和近红外透过率数据”， 成功获得中国银行龙港市支行的数据知识产权质押授信1亿元。2024年2月， 南方财经全媒体集团金融终端“资讯通”数据资产完成入表， 并在广州数据交易所落地融资对接服务下， 获得中国工商银行广东自由贸易试验区南沙分行授信500万元。2024年5月， 海口市交通运输投资发展集团有限公司以其公交智慧出行和移动支付服务数据， 获得中信银行提供的2000万元数据资产融资授信。2024年6月， 青岛银行德州分行向德州财金智慧农业科技有限公司授信3000万元质押贷款， 质押物是该公司的“玻璃温室番茄生产数据集”。未来， 随着数据资产开发和管理技术的不断升级以及应用场景的不断拓展， 数据资产融资有望在更多行业和领域发挥作用， 推动企业数字化转型和产业升级， 为经济发展注入新的活力。
4. 数据资产融资的主要模式。数据资产质押贷款是目前最常见的数据资产融资方式： 企业将其合法拥有的、 具有经济价值的数据资产作为抵押物， 向金融机构申请贷款； 金融机构评估数据的数量、 质量、 潜在商业价值等， 然后决定贷款额度和利率。例如， 2024年7月， 共青城市金服集团通过公证机构全程监督， 完成了全链路的商服系统1.0版数据资产登记公证确权， 通过对该数据资产的质押， 上饶银行给予其质押融资增信6600万元。无质押数据资产增信贷款也是目前的融资模式之一， 在该模式下， 企业无需将数据资产作为抵押物， 而是通过数据资产的增信效应获得贷款。例如， 2024年3月， 光大银行南宁分行向数字广西集团有限公司（简称“数广集团”）发放了1000万元的数据资产无质押增信贷款， 这是在广西落地的首笔此类贷款。除上述两种主要模式外， 数据资产融资还涌现出多种创新模式， 如数据资产股权融资、 数据资产信托、 数据资产保险、 数据资产证券化等。例如， 2023年7月， 广西电网有限责任公司在北部湾大数据交易中心完成了首笔电力数据产品登记及交易， 并与中航信托股份有限公司等签署了数据信托协议， 标志着全国首单数据信托产品的完成。2023年4月， 西安市碑林环大学数字资产保险创新中心发布了国内数字资产保险业务的首单， 中国人民财产保险有限公司西安分公司为多家企业的数字资产提供了总计1000万元的保险。2023年7月， 杭州高新金投控股集团有限公司成功发行了全国首单包含数据知识产权的证券化产品， 发行金额为1.02亿元。近年各地数据资产融资模式典型案例如表1所示。
（二） 数据资产融资的典型案例
为了更加深入地理解数据资产融资模式及流程， 以下将选择表1中两个典型案例进行详细分析， 旨在为企业数据资产融资项目的实施提供参考。
1. 数广集团数据资产无质押增信贷款。2024年3月， 数广集团成功从光大银行南宁分行获得1000万元的数据资产无质押增信贷款， 这标志着广西地区在数据资产融资领域的重大突破。光大银行南宁分行与深圳数据交易所的紧密配合， 为这一业务的成功落地提供了保障。深圳数据交易所对数广集团的数据资产进行了严格的审核、 评估， 确保了数据产品的安全性和合规性。光大银行南宁分行则基于这些审核结果， 对数广集团的数据资产进行了评估核算， 并最终为其核定了1000万元的授信额度。该融资案例实施的核心环节包括以下几个方面：
（1） 数据资产融资的合规性审核。数据资产审核是核心环节之一， 深圳数据交易所作为专业的数据交易平台， 在此次业务中承担了多重角色。深圳数据交易所先是对数广集团自身的资信情况及律师事务所出具的意见书进行了审核、 评估， 包括数广集团的信用状况、 经营状况， 以及律师事务所出具的有关数据资产法律属性、 权属关系、 合规性等的意见书。在此基础上， 深圳数据交易所进一步对数据产品的安全性进行审核， 包括对数据的来源、 采集方式、 存储加密措施、 访问控制机制等多个方面进行严格把关， 以确保数据在传输、 存储和使用过程中的安全性和保密性。同时， 深圳数据交易所还负责将数据产品在平台上进行公示， 确保其符合相关法规和政策要求， 实现合规上市。
（2） 数据资产价值的评估核算。根据深圳数据交易所对数据产品安全审核和合规上市的确认， 光大银行南宁分行进一步对数据资产的价值进行了评估核算。这一环节主要关注数据资产的经济价值、 潜在商业价值以及市场认可度等。通过对数据资产的综合评估， 光大银行南宁分行综合评估数广集团数据资产的实际价值， 并据此核定授信额度。
（3） 授信审批与贷款发放。在数据资产审核与评估环节完成后， 光大银行南宁分行与数广集团签订了融资协议， 协议中明确了贷款金额、 贷款期限、 还款方式等关键条款。同时， 为了确保贷款的安全性， 双方还约定了贷款的使用范围、 保密条款等。在协议签订后， 光大银行南宁分行按照约定的条件和程序向数广集团发放了1000万元的贷款， 这一环节标志着数据资产融资业务的成功落地。
（4） 贷后管理与风险控制。贷款发放后， 光大银行南宁分行需要对数广集团的贷款使用情况进行持续跟踪和监控： 对贷款使用情况进行检查， 确保资金用于约定的用途； 定期对数广集团的数据资产进行重新评估， 以确保贷款的安全性。同时， 为了应对可能出现的风险， 光大银行南宁分行还会制定一系列风险控制措施， 包括风险预警、 风险分散、 风险补偿等。
2. 杭州高新金投控股集团有限公司数据知识产权的证券化。2023年7月， 杭州高新金投控股集团有限公司成功发行了全国首单包含数据知识产权的证券化产品——杭州高新金投控股集团有限公司2023年度第一期杭州高新区（滨江）数据知识产权定向资产支持票据。这一案例在知识产权和数据资产领域都具有重要意义。该项目的质押物来自中昊芯英、 四维生态等12家企业的145项知识产权， 包括发明专利26项、 实用新型专利54项、 软件著作权63项以及数据知识产权2项， 评估价值为1.43亿元。定向资产支持票据在中国银行间市场交易商协会成功簿记发行， 发行金额为1.02亿元， 票面利率为2.80%， 发行期限为358天。该项目实施的核心环节包括以下几个方面：
（1） 项目发起与融资结构设计。项目由杭州高新区（滨江）市场监督管理局（知识产权局）等单位牵头， 联合杭州高新金投控股集团有限公司等9家机构共同发起。首先， 筛选具有优质数据知识产权的企业， 如中昊芯英、 四维生态等， 并对企业的知识产权进行评估； 然后设计包含数据知识产权的证券化产品结构， 即定向资产支持票据， 并初步确定发行金额、 票面利率、 发行期限等关键要素。
（2） 引入中介机构开展项目尽职调查。引入证券公司、 律师事务所、 会计师事务所等中介机构， 提供法律咨询、 报表审计、 资产评估等专业服务。对拟进行证券化的数据知识产权开展尽职调查， 确保数据知识产权的真实性和合法性。对企业进行全面调查， 评估其经营状况、 盈利能力及还款能力等。
（3） 产品发行与流通交易。杭州高新金投控股集团有限公司向中国银行间市场交易商协会提交产品注册材料， 包括但不限于产品说明书、 发行计划、 风险评估报告等。中国银行间市场交易商协会对提交的材料进行审查， 确认产品符合相关法律法规及监管要求后， 同意产品注册。在产品发行前， 杭州高新金投控股集团有限公司需通过指定渠道披露产品相关信息， 包括但不限于发行金额、 票面利率、 发行期限、 质押物详情、 发行目的及资金用途等。在完成注册、 信息披露等前期准备工作后， 杭州高新金投控股集团有限公司正式向市场发行产品， 产品在银行间债券市场上市交易， 投资者可通过指定交易平台进行产品买卖。
（4） 资金管理与使用。杭州银行等金融机构作为资金保管机构， 负责资金的监管和划付， 确保资金按照约定用途使用， 如数据产品研发、 生产、 经营等。企业获得证券化融资后， 将其用于研发创新、 市场拓展等数据资产相关经营活动， 企业在使用资金过程中， 还需定期向投资者及中介机构报告资金使用情况。
四、 现阶段数据资产融资业务发展存在的突出问题
由以上分析可以看出， 在地方政府的积极推动下， 我国数据资产融资业务呈现蓬勃发展的态势。但是， 从数据资产融资的市场环境以及参与方角度审视， 当前数据资产融资业务发展仍然存在一系列突出问题， 对此要有清醒的认识。
（一） 数据资产融资业务发展缺乏统一的政策指导
数据资产融资业务作为一种新型的融资模式， 其健康发展需要规范的指导以及科学的监管以实现趋利避害， 但目前数据资产融资业务的发展仍缺乏统一的政策指导。
1. 缺乏统一的政策指导， 不利于数据资产融资业务规范化发展。国家层面虽然对数据资产化发展给予了高度重视， 并出台了一系列政策文件， 但尚未出台专门针对数据资产融资业务的具体政策， 缺乏对数据资产融资业务的专门性、 具体性规定。这导致金融机构在探索和发展数据资产融资业务时缺乏明确的政策依据和操作指南， 不利于数据资产融资业务的规范化发展。
2. 缺乏统一的政策指导， 可能导致市场出现混乱和无序发展的状态。在缺乏明确政策指导的情况下， 各金融机构可能会根据自身的理解和判断来开展业务， 导致市场规则不统一、 业务操作不规范等问题出现， 这不仅会损害市场的公平性和透明度， 也会影响数据资产融资市场的健康发展。此外， 由于政策指导的缺失， 金融机构在数据资产融资业务风险防控方面也存在较大困难。数据资产具有权属不明确、 价值评估难度大、 数据安全风险高等特征， 这些特征使得数据资产融资业务的风险防控成为一大挑战。然而， 当前的政策文件并未针对这些融资风险提供明确的防控指引和措施， 使得金融机构在业务开展过程中难以有效应对。
（二） 数据资产融资模式单一， 以银行信贷融资为主
虽然目前数据资产融资市场出现了数据资产股权融资、 数据资产信托、 数据资产保险、 数据资产证券化等创新型融资模式， 但这些新型模式并不常见。已有数据资产融资以数据资产质押贷款和无质押数据资产增信贷款两种银行债务性融资为主， 这种融资模式的单一性在一定程度上限制了数据资产融资市场的多元化发展。首先， 银行债务性融资模式虽然在一定程度上为数据资产提供了资金支持， 但其本质仍然是传统的借贷关系， 这种模式的特点是融资期限相对较短、 资金成本较高， 且还款压力较大。对于数据资产这种新兴且价值难以准确评估的资产类型来说， 银行债务性融资可能无法满足其长期、 稳定的资金需求。其次， 数据资产融资市场发展需要更多的市场参与者来共同推动， 包括风险投资机构、 私募股权基金、 证券投资基金、 保险公司、 信托公司等， 这些市场参与者可以为数据资产化不同阶段提供不同类型的资金支持， 并推动数据资产融资市场多元化发展（刘刚，2023）。最后， 单一的融资模式影响了数据资产融资市场的创新和发展， 在缺乏多元化融资模式的情况下， 数据资产融资市场的创新活力可能受到限制。例如， 一些具有创新性的数据资产融资产品和工具可能无法得到充分应用， 从而影响了数据资产融资市场的整体效率和服务能力。
（三） 在地方政府推动下融资主体偏向于国有企业
在地方政府的推动下， 目前获得数据资产融资的市场主体中， 中央企业、 国有企业数量占比较高， 而民营企业相对较少。这不仅造成资源配置的不合理， 而且不利于激发数据要素市场的创新活力。
1. 国有企业与民营企业在数据资产融资中的不均衡， 可能导致数据资产化业务发展失衡。由于数据资产融资向国有企业倾斜， 使得国有企业在数据治理、 数据资源开发、 数字化业务拓展方面更具优势， 而民营企业则难以获得足够的资金来支持其数据资产化业务的开展， 从而弱化民营企业数据资产化业务发展潜力。
2. 数据资产融资的不均衡可能加剧市场的不公平竞争。国有企业在获得更多融资支持的同时， 也获得了更多的市场机会和资源优势， 使得民营企业在市场竞争中处于不利地位。长此以往， 可能会形成国有企业与民营企业之间的发展壁垒， 阻碍数据要素市场的健康发展。
3. 数据资产融资的不均衡可能影响数据要素市场化的进程。民营企业在数据要素市场化进程中扮演着重要角色， 特别是在探索数据要素的新应用、 新模式和新业态方面， 民营企业更具创新优势， 是推动数据要素市场繁荣发展的重要力量（刘歆和杨亚平，2024）。如果民营企业难以获得足够的资金来开发和利用其数据资源， 那么数据要素市场化的进程可能会受到阻碍。这不仅会抑制数据要素市场化的全面发展， 还可能影响数字经济的整体发展。
（四） 企业过于关注数据资产融资的外部市场效应， 而忽视数据资产开发
从现阶段来看， 企业的数据资产融资行为呈现出一种过度关注外部市场效应而忽视内部资产开发的趋势。
一方面， 企业急于树立其在数据资产领域的创新形象， 希望通过数据资产融资来提升自身估值和市场影响力， 从而吸引外部投资者。这种短视行为容易使企业忽视对数据资产本身的深度开发和有效利用， 从而弱化了数据资产作为企业核心竞争力的潜力。数据资产的价值在于其能够为企业带来持续的竞争优势和创新能力， 若仅仅作为融资工具， 其价值将被大大削弱。
另一方面， 这种过度关注外部市场效应的倾向可能导致部分企业忽视融资的真实目的（满足数据资产开发和运营的资金需求）， 使得其在追求市场估值提升、 投资者认可等外在目标时， 盲目扩大融资规模， 甚至超出实际资金需求。这种过度融资行为不仅增加了企业的财务成本， 还可能引发资金闲置、 资金利用效率低下等问题。此外， 当市场环境变化或融资成本上升时， 存在过度融资行为的企业可能面临更大的偿债压力和财务风险， 这不仅会损害企业的财务健康， 还可能影响企业的战略决策和长期发展（徐寿福和张云，2024）。因此， 企业在进行数据资产融资时， 应理性看待外部市场效应， 确保融资与企业的真实资金需求相匹配。
五、 深化数据资产融资业务发展的现实路径
当前数据资产融资业务发展存在一系列突出问题， 因此引导数据资产融资业务稳健发展成为当务之急。为解决上述问题， 需要政府、 金融机构、 企业等多方共同努力， 推动数据资产融资的规范化、 专业化、 多元化发展， 为数据要素市场化发展提供有力保障。
（一） 谋划顶层制度设计， 引导市场规范化开展数据资产融资业务
针对数据资产融资业务的开展缺乏统一政策指导的问题， 需从以下方面着手解决：
1. 谋划顶层制度设计， 明确数据资产融资业务的基本框架和发展方向。这包括对数据资产的融资原则、 融资对象、 融资用途、 资信评定、 融资额度、 资金使用与管理等方面的规定， 以及对数据资产融资业务的操作流程、 风险控制、 监管要求等方面的规范。通过设计顶层制度， 可以为市场提供一个清晰、 明确的政策导向， 引导市场规范化开展数据资产融资业务。
2. 在顶层制度设计的基础上， 制定具体的数据资产融资专项政策， 以细化、 完善相关规定。专项政策应涵盖数据资产融资业务的各个方面， 包括但不限于数据资产的评估、 审核、 质押等环节， 以及金融机构在业务开展过程中的职责、 权利和义务。同时， 专项政策还应明确数据资产融资业务的监管主体、 监管方式和监管责任， 确保市场得到有效监管和规范发展。
3. 在数据资产融资业务发展初期， 完善政策支持和风险补偿机制。一方面， 政府可以通过财政补贴、 税收优惠等政策措施， 降低金融机构开展数据资产融资业务的成本， 提升其积极性。另一方面， 针对数据资产融资业务风险高的特点， 政府可以设立风险补偿基金， 对金融机构因数据资产融资业务产生的损失给予一定的补偿， 降低其经营风险。这些措施将有助于提振市场信心， 推动数据资产融资业务在初期平稳开展， 并逐步走向成熟。
（二） 金融机构守正创新， 探索多元化数据资产金融产品和服务体系
1. 金融机构坚守传统融资业务的风险管理原则， 确保在创新过程中不偏离稳健经营的本质。在此基础上， 金融机构可以积极探索将大数据、 人工智能等先进技术应用于数据资产的价值评估、 风险管理和产品设计等方面， 致力于提升数据资产融资业务的效率和安全性。
2. 非银行金融机构积极作为， 凭借其灵活性和专业性， 开发出更具针对性的数据资产融资产品和解决方案。例如： 通过设立数据资产投资基金， 为数据密集型行业提供长期稳定的资金支持； 通过开发数据资产证券化产品， 帮助企业盘活数据资产并实现价值增值。同时， 非银行金融机构还可以探索与科技公司合作， 围绕数据资产管理和交易活动， 提供数据资产估值、 交易撮合、 融资服务、 风险管理等一站式服务， 助力企业高效利用数据资产， 实现数据资产价值尽快变现。
3. 打造合作生态， 推进数据资产融资市场长期健康发展。金融机构应携手数据提供商、 科技公司、 科研机构及行业协会等多方力量， 共同打造开放、 协同、 共赢的数据资产融资生态。通过共享数据资源、 优化业务流程、 联合研发新产品， 进一步提升数据资产融资服务的效率与质量， 加速数据资产价值的挖掘与释放。此外， 各方还应积极参与行业标准与规范的制定， 推动数据资产融资市场的规范化发展， 为市场参与者提供公开、 透明、 安全的融资环境。
（三） 发挥市场机制的调节功能， 推动数据资产融资业务均衡发展
1. 深化金融体制改革， 强化市场在金融资源配置中的决定性地位。地方政府可逐步减少对融资主体的直接干预， 转而通过完善法律法规、 优化营商环境、 提供公共服务等方式， 为各类企业创造公平竞争的融资环境。这有助于改善国有企业与民营企业之间的融资失衡局面， 让数据资产融资业务实现市场化、 法治化发展。
2. 推动数据资产评估与交易市场的规范化、 专业化发展。建立权威、 公正的数据资产评估机构， 为不同所有制企业提供统一、 透明的数据资产价值评估服务， 这是实现市场化导向融资的先决条件。同时， 激发数据资产交易市场活力， 促进数据资产交易的标准化、 规范化开展， 提高市场效率， 为各类投资模式的推出和风险控制提供多元化渠道。
3. 加强监管与自律组织建设， 保障数据资产融资市场健康发展。建立健全数据资产融资市场的监管体系， 明确监管职责， 加强对市场主体的监督和管理， 确保市场规范、 有序运行。同时， 推动行业自律组织建设， 制定行业规范和标准， 引导企业合规经营， 提高行业自律水平。只有这样， 才能有效防范市场风险， 保护投资者合法权益， 维护市场公平、 公正、 公开的原则， 为数据资产融资市场的长期健康发展提供有力保障。
（四） 企业坚守业务创新主阵地， 探索数据资产化的新模式、 新应用
当前， 部分企业过于关注数据资产融资的外部市场效应， 试图通过融资来提升企业形象， 这种短视行为往往忽视了数据资产融资对企业内部业务创新与价值提升的本质作用。为此， 企业应摒弃依靠融资提升自身形象的错误观念， 坚守业务创新主阵地， 探索数据资产化的新模式、 新应用， 以实现稳健发展。
1. 明确数据资产的核心价值在于驱动业务创新与优化决策。数据资产融资应被视为一种资源配置手段， 而非单纯的市场宣传工具。企业应深入挖掘数据资产的业务价值， 利用数据分析来优化产品、 提升服务、 降低成本， 从而增强企业的核心竞争力。
2. 积极探索数据资产化的新模式与新应用。随着技术的不断进步， 数据资产的应用场景日益丰富， 企业可以尝试将数据资产与人工智能、 区块链等前沿技术结合， 开发出新型数据产品或服务， 如数据洞察服务、 数据治理平台等， 以拓展业务领域、 增加收入来源。
3. 强化数据资产管理能力， 确保数据资产的安全、 合规与高效利用。企业应建立健全数据资产管理制度， 加强数据治理， 提升数据质量， 确保数据资产的合规性与可用性。同时， 应积极培养数字化人才， 提升团队的数据分析与应用能力， 为数据资产化提供有力的人才保障。
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