摘 要：在全球贸易不确定性加剧与地缘政治风险升级的背景下，传统跨境支付系统的高成本、低效率及复杂流程等问题愈发凸显。伴随各国央行逐步推进央行数字货币（CBDC）的发行与应用，构建一个标准化的平台以实现不同CBDC间的信息交互成为迫切需求。同时，出于维护货币主权与金融独立的考量，各国亦寻求降低对现有全球金融体系的依赖。数字货币桥（mBridge）依托区块链与分布式账本技术，为跨境支付提供更安全、高效、透明的服务，有效弥补了传统支付模式的不足。本文系统剖析了传统跨境支付结算系统存在的问题，总结了mBridge的技术优势、发展现状及面临的挑战，并针对性地提出优化顶层设计、强化技术创新体系的建议，以期充分发挥mBridge在跨境支付领域的优势，推动更广泛的国际交流与合作。
关键词：数字人民币；跨境支付；央行数字货币；数字货币桥（mBridge）；人民币国际化
中图分类号：F724.6；F062.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2025）04（b）--05
数字经济时代，数字货币和跨境支付逐渐成为各国央行关注的重点问题。传统金融市场由于封闭和分割的基础设施，信息交换效率低且成本高昂。而基于区块链等新技术构建的金融市场基础设施，突破了传统账户体系的限制，展现出更强的金融普惠性，能够将各方主体连接在同一网络中，集成多种金融功能，具有统一、无缝和普及的特点（薛新红，2024）。尤其是在数字货币跨境支付方面，这些新技术为各国实现货币国际化提供了良机。因此，如何利用现代信息技术来改进支付系统，以降低成本和提高效率，成为各国研发央行数字货币（CBDC）的主要动力。随着中央银行数字货币（CBDC）的出现与发展，利用CBDC建立的扁平化跨境支付网络为解决这些挑战提供了新的可能性（薛新红，2024）。正是在这种背景下，mBridge应运而生，成为通过技术创新寻求突破的重要探索路径。
mBridge项目作为CBDC跨境支付领域的重要测试平台，具有广泛的应用前景和战略意义，尤其是在推进人民币国际化方面展现出巨大潜力。mBridge项目构建了一个基于多国央行数字货币的跨境支付和结算平台，通过数字化手段显著提高了跨境支付的交易效率，降低了支付成本，同时也优化了传统跨境支付中的中介环节，这些优势为人民币跨境支付的应用奠定了良好基础。mBridge不仅强化了人民币在跨境支付中的地位，还通过创新支付方式切入全球金融市场，为人民币在全球支付体系中的流通和使用创造了有利条件。此外，mBridge作为全球首个基于数字货币的多边支付结算平台，展现出了人民币在推动全球支付体系创新中的重要作用。mBridge项目的成功实施将为人民币的全球化和未来的跨境支付生态提供强有力的支持，也将有效提升中国在国际支付规则中的话语权。
1 当前传统跨境支付发展面临的问题
1.1 交易成本居高不下
根据统计，传统跨境支付汇款（如SWIFT）平均支付费用成本达6.5%，汇款服务供应商每年从汇款方收取约450亿美元的费用。另外，跨境支付的汇率差价在1%～5%，银行和支付平台通常提供比市场汇率更低的兑换率。例如，实时市场汇率为1美元兑换6.5人民币，但银行会以1美元兑换6.3人民币的汇率处理跨境支付，这也增加了跨境支付的成本。除此之外，中间银行费用不透明，一般中转银行的手续费在SWIFT跨境支付中通常每笔为10～30美元，具体费用取决于中转银行的政策和交易的复杂性。如果跨境支付需要经过多个中转银行，这些手续费会逐笔累加。这些高额费用对个人和企业都是沉重的经济负担，尤其是对于发展中经济体的用户来说，支付成本问题更为敏感。
1.2 支付效率低
复杂的银行间网络结构和多层级的交易流程是造成传统跨境支付效率低下的主要原因。首先，SWIFT系统仅用于发送支付指令，资金实际流动依赖于银行间的清算网络。一般每笔跨境支付通常需要经过2～5个中转银行，每个中转银行会进行合规审查、资金清算和汇兑处理等操作，这会导致每一步都增加时间延迟。通常情况下，跨境支付需要2～5个工作日才能完成，如果涉及较为偏远或监管严格的国家，支付时间将会更长。此外，全球银行的工作日、节假日和时区差异，也会影响支付的速度，这种情况下延迟甚至可以高达1～2周。
1.3 透明度不足
在传统跨境支付过程中，中转银行的收费结构存在较大的不透明性。跨境支付通常需要通过多个中转银行，每个银行根据其内部政策和所提供服务的性质收取不同的费用，支付方一般难以提前预知这些费用的具体金额。只有在交易完成后，通过核查到账金额与汇款金额的差异，才能间接获取实际发生的中转费用，从而使得跨境支付费用结构缺乏可预见性。首先，SWIFT系统的跨境支付处理时间具有不确定性。一般而言，跨境支付处理时间为2～5个工作日，但因中转银行数量及其工作流程不同，实际到账时间往往还会延迟，难以准确预测。此外，各银行的工作日、节假日及其时区差异会进一步延长支付时间，造成用户在资金到达时的时间安排上面临不确定性。其次，汇率差价的透明性不足。银行和支付机构在跨境支付中，通常使用不同于市场汇率的汇率，而这一汇率差价往往未在交易发起时明确告知用户。用户只能在交易完成后，通过对比转账金额和实际到账金额，间接了解所使用的汇率。再次，SWIFT系统中的资金追踪机制也存在一定的局限性。虽然SWIFT提供了交易追踪服务，用户能够获得某种程度上的资金流转信息，但由于资金需要经过多个中转银行，用户往往难以实时掌握资金的确切位置及状态。这种追踪困难使得用户在资金流动过程中面临较高的风险，尤其是在涉及复杂交易时，资金的流转状态更加模糊。最后，合规审查延迟也存在不透明问题。SWIFT交易受到各国监管机构的合规要求和反洗钱（AML）法规的严格审查，不同国家和银行的审查标准各异。资金可能因合规审查而滞留，且这些审查的延迟往往不会提前通知用户，导致用户在资金流动过程中面临不可控的风险和延迟。
1.4 金融包容性不足
在部分新兴市场和发展经济体中，传统跨境支付模式未能全面有效地覆盖。由于这些国家和地区的金融基础设施相对薄弱，难以满足传统跨境支付系统复杂的清算和结算要求，从而导致这些地区在全球金融体系中处于边缘地位。此外，高昂的服务费用进一步阻碍了跨境支付的普及，让许多潜在用户无法接受，从而形成“金融孤岛”现象。其次，国际支付市场由少数强势货币（如美元、欧元等）主导，这些国家和地区在参与全球金融活动时缺乏有效的货币渠道，因此一旦全球金融体系出现较大幅度波动，其将面临流动性短缺问题，货币主导性和中介角色的集中使这些经济体在应对全球市场变化时缺乏议价能力，从而又增加了潜在的金融系统风险。由于流动性约束，传统跨境支付系统兼容性不足的弊端限制了这部分国家和地区融入全球金融体系。这种局限性不仅制约了其经济增长，还使得这些经济体的经济结构稳定性出现系统性风险。因此，传统跨境支付体系金融包容性不足的结构性障碍已成为影响新兴市场和发展中经济体全球金融融入过程中的关键瓶颈。
以上分析表明，传统跨境支付系统高昂的交易成本、支付效率低下、信息透明度欠缺以及金融包容性不足等问题亟待得到有效解决。正是在这些背景下，中央银行数字货币（CBDC）项目应运而生，为跨境支付提供了新的创新途径。随着越来越多的国家对CBDC的大力推广，跨境支付将会更加便捷和经济。促进不同国家间CBDC系统的互联互通，进而推动全球金融体系的安全与稳定。因此，CBDC的普及不仅代表技术创新，更是提升国际跨境支付效率和扩大金融包容性的关键推动力量。
然而，基于央行数字货币（CBDC）的国际支付体系尚未形成一个稳定成熟的框架，大多仅局限于双边合作层面，缺乏多边互联的平台支持。例如，2019年香港金融管理局与泰国央行联合启动了Inthanon-LionRock项目，旨在通过双边合作提升结算效率，减少层级摩擦。然而，测试应用结果表明此双边架构在CBDC跨境支付的应用中仍存在局限，难以实现多边互联所带来的高效和便捷。为推动全球跨境支付的整体发展，2020年G20将改善跨境支付作为优先事项，强调构建更高效、低成本、透明、包容的支付服务，以促进全球经济增长和贸易发展。同时，BIS支付及市场委员会发布报告，提出19个支付模块，涵盖协调管理、改善支付基础设施、提高数据质量等重点领域，强调在CBDC设计中需考虑国际维度，倡导建设新的跨境支付平台，解决传统技术的不足。改革国际支付体系已成为国际社会的共识，因此建立新的多边跨境支付平台势在必行。
2 数字货币桥（mBridge）跨境支付技术优势
mBridge在跨境支付中具有显著优势。首先，它通过更高效的资金转移和支付处理机制，增强了交易的安全性和透明度，同时在有效降低传统跨境支付模式中的高成本和低效率方面展示出显著成效。此外，mBridge实现了全球金融交易的无缝对接，支持不同央行数字货币（CBDC）之间的直接转换，进一步提升了跨境支付的便利性与全球金融体系的互联互通。这种跨境支付便利性的提升不仅加速了跨境资金流动，还增强了各国在金融交易中的互操作性，因此mBridge有望为全球支付体系提供更具普适性的解决方案。
2.1 支付效率高
mBridge利用分布式账本技术（DLT），允许参与国的央行直接在分布式网络上进行实时结算。这种技术使得支付几乎可以在瞬间完成，极大地提高了支付效率。2022年9月，该项目完成了国际首例基于真实交易场景的试点测试，在为期6周的试行中，来自4个司法管辖区的20家商业银行参与，累计完成跨境支付和外汇同步交收164笔，结算金额超过1.5亿元人民币。试点结果显示，数字货币桥跨境支付平台处理一笔支付业务最快可在7秒内完成，相比传统代理行模式，大大缩短了支付和结算的时间。
2.2 成本低廉
mBridge技术实现了央行之间的直接支付和结算，不需要依赖多个中介机构，从而显著降低中介费用。由于交易只涉及发送方和接收方的央行和相关机构，从而大大简化了资金流动链条。而数字货币桥使用的分布式账本技术也大幅减少了中心化支付系统所需的硬件和维护成本。由于交易记录分布在多个节点，减少了对传统基础设施的依赖，从而降低了系统维护费用。此外，数字货币桥还支持多国央行数字货币，参与国可以直接使用各自的数字货币进行结算，避免了中间货币（如美元）的使用和相应的汇率费用。这不仅减少了汇率转换的步骤，还降低了潜在的汇兑损失。mBridge基于各地支付系统的互联，大幅缩短了支付链路。根据央行数研所调研得到的真实交易经验，相比传统跨境支付系统，数字货币桥技术交易成本可以降低至少50%。
2.3 灵活性和互操作性
mBridge通过多国央行数字货币（CBDC）间的直接互联，满足了跨境支付中的定制化需求，从而大大提高了系统的灵活性。各国可根据自身不同场景（如贸易结算、个人汇款等）中的具体支付要求，在支付条款、交易限额和货币选择上进行灵活配置。各国央行和金融机构还可依据政策导向和市场条件，灵活调整参与方式。mBridge通过分布式账本技术（DLT）实现了不同国家的CBDC系统数据传输，实现了跨国数字货币的直接转换和结算，从而减少了对中介货币的依赖。此外，各参与国的数字货币可在统一平台上进行实时操作，这大大降低了外汇转换费用，同时缩短了结算时间，有效解决了跨系统兼容性问题。
2.4 安全性和透明度
mBridge的所有交易数据均通过加密技术存储在分布式网络服务器中，从而确保了被记录数据的不可篡改性。其去中心化架构有效降低了出现单点故障的风险，支付系统的抗攻击能力也显著提高，保证了跨境支付的强安全性。同时，智能合约实现了交易处理流程全程自动化，降低了人为干预的可能性，从而降低了人工操作失误的风险。同时，所有参与方（如央行和金融机构）都可实时查看交易的进展和状态，这些交易信息被记录在公开账本上，确保了交易的可追溯性和透明度。这一透明化流程不仅提升了支付过程的可见性，还增强了合规性，监管机构能够更高效地监控跨境交易，从而进一步降低金融犯罪和洗钱的可能性。
3 央行数字货币桥发展现状
2021年2月24日，中国人民银行联合香港金融管理总局等部门宣布共同发起多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）项目，截至2021年末，该项目完成了业务模式研究、系统开发和模拟测试，并实现了跨境交易的全天候同步结算。相较传统代理行模式，mBridge平台在降低跨境支付成本和提升效率方面具有显著优势。这一研究测试结果为数字货币在全球金融体系中的更广泛应用提供了积极的支持。2022年，货币桥项目持续开展研发和优化，不断探索提升区块链性能等方面的潜力，研究建立更为完善的治理模式。同时，组织协调各参与机构开展试点准备，推动平台从测试阶段进入真实交易试点。同年8—9月，mBridge平台组织了来自四个国家和地区的20家商业银行，成功完成了全球首例的央行数字货币（CBDC）应用测试。本次试点涉及164笔跨境支付和外汇同步交收业务，累计结算金额折合人民币超1.5亿元，其中46.6%的交易使用了数字人民币，涵盖了跨境贸易、跨境汇款及银行间交易等多种业务场景。该试点为CBDC在跨境支付中的应用提供了宝贵的实证数据，展示了其在提高支付效率、增强交易安全性方面的潜力。项目试点展示了货币桥实时结算的潜力。根据实际交易情况统计，货币桥平台处理一笔支付业务最快可于7秒内完成，同时，据国际清算银行统计，使用货币桥完成跨境支付交易可以节约近一半成本。mBridge项目通过在国际贸易结算场景中测试跨境支付的应用，验证了其技术的可行性及提升支付效率、降低成本、增强透明度的潜力。此次试点标志着mBridge进入了“最小可行产品”（MVP）阶段，为未来更大规模的跨境支付奠定了基础。为此，项目参与方实施了多项准备工作，包括在各自区域内完成区块链节点的本地部署，开展商业银行的真实交易试点，并由项目指导委员会设定了MVP阶段的治理架构、法律框架及业务规范。2024年6月5日， mBridge正式进入MVP阶段。在此框架下，各司法管辖区内的参与机构将依照既定流程，有序开展数字货币的跨境支付交易（见表1）。
4 数字货币桥跨境支付面临的困境
4.1 法律监管问题
由于跨境支付涉及多个司法管辖区，不同国家的金融法规、反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）政策各不相同。mBridge涉及多个央行之间的合作，每个国家都有各自的金融监管要求，这使得项目面临跨境监管协调的巨大挑战。各国对数字货币和区块链技术的监管态度和法律框架可能存在差异。例如，一些国家可能对数字货币的使用设有严格限制，而另一些国家则可能相对宽松。这种标准和法规的不一致增加了mBridge在全球范围内的实施难度。
4.2 系统兼容性和功能性
在实现mBridge进行跨境支付时，系统兼容性是一个重要的技术挑战。由于mBridge涵盖了多个国家和地区的跨境支付系统，因此确保各技术系统间的兼容性是跨境支付顺利进行的前提。不同国家和地区的央行采用的分布式账本技术（DLT）不尽相同，例如，法国和阿联酋采用的是基于以太坊框架，新加坡和加拿大等国采用的则是基于Hyperledger或Corda平台。这些技术架构的多样化会带来系统兼容性问题。除此之外，不同的CBDC系统可能依赖不同的共识算法（如PoW、PoS、PBFT等）来验证交易，进而在处理速度、效率和安全性方面各不相同。为使mBridge平台中的各央行数字货币系统能够高效协作，就需要对这些不同的系统进行一定程度的标准化，以实现系统间的兼容，从而实现跨系统间的互联互通。
4.3 流动性和汇率风险
mBridge涉及不同的央行数字货币（CBDC），这意味着跨境支付中需要处理多种货币的兑换和结算问题。如何确保不同货币之间的流动性，避免因外汇波动或货币供需不平衡导致的交易摩擦，是项目面临的挑战之一。mBridge在汇率风险方面也面临着诸多挑战，由于平台不提供外汇价格发现机制，交易双方必须在平台外部预先确定汇率。尽管这种安排简化了平台的设计，降低了外汇管制的约束，并有效规避了实时汇率波动带来的市场风险，但同时也增加了操作的复杂性和时间成本。特别是在交易频繁或涉及多种货币时，频繁的汇率协商和确定可能导致交易流程的延迟和效率降低。此外，汇率风险还源自于离岸市场的流动性，如果某种货币在离岸市场缺乏足够的交易规模，当mBridge平台上对该货币的需求突然大幅增加时，其汇率可能会出现剧烈波动。这种波动不仅会增加交易主体的风险，还可能削弱该货币在跨境支付中的应用，影响交易的顺畅进行。长期来看，这种汇率波动的风险可能限制mBridge平台的使用，尤其是在依赖流动性较低货币的交易中。
4.4 顶层制度与政策框架的不足
目前，在跨境支付的合作方面，各国尚未形成统一的政策框架，导致不同国家在数字货币和跨境支付的制度和监管上存在明显差异，从而增加了跨境支付交易的复杂性。同时，各参与国难以实现有效信息的共享机制，由于信息壁垒，参与国之间无法实现对技术架构和政策目标的充分协同，影响了信任关系的建立，阻碍了跨境支付体系内的合作意愿。此外，在技术标准层面，当前缺乏一个被国际广泛认可的统一标准，由于各国数字货币桥的技术架构和实现方式不尽相同，因此加大了跨境支付系统互操作的难度。同时，如何保证用户数据的安全性和隐私性，这一问题尚未得到充分解决。而现有的技术标准在应对大规模交易时的可扩展性也较为有限，这些问题造成其在实际应用中遇到一些障碍。
5 相关建议
5.1 加强数字货币桥系统监管力度，建立多边灵活监管机制
建立一套国际协调机制，各国央行和金融监管机构共同参与制定统一的法律和监管标准。明确数字货币在跨境交易中的法律地位，并对其定义、分类等核心概念作出统一规定。针对监管政策的透明度不足，金融监管机构应建立完善的公众咨询机制，以便用户和企业对合规要求有全面的了解。同时，加强公众对数字货币法律框架的信任度和接受度。此外，建立一套完善的跨境合作机制，各国可签署多边协议，共同构建信息共享平台，以便在跨境支付中准确识别和管理潜在风险。通过联合监管机制，各国能够协调数字货币的监管框架，明确各自的合规责任。各国在实际应用中可以采用试点项目，在试点实施过程中根据市场和技术的不断变化动态调整相关政策，确保mBridge系统在全球范围内的安全和稳定使用。
5.2 统一技术标准，优化技术结构，丰富跨境支付多样化服务
制定全球统一标准。通过鼓励国际组织（如国际货币基金组织、世界银行）和标准化机构（如IEC和ISO）共同参与，为数字货币系统提供统一的技术标准与协议。这种标准化能够有效减少各国系统之间的差异，从而推动数字货币在跨境支付中的应用，也减少了跨国交易中的摩擦，提高了支付过程的连贯性和便捷性。优化mBridge技术架构可以显著提升系统的适应性和兼容性。采用模块化和可扩展的架构设计，各国可根据自身市场需求集成和更新新的功能模块。同时，参与国应积极建立跨国合作机制，通过定期的交流与合作会议，帮助参与国应对技术和政策挑战。此外，设立专门的跨国工作组，重点协调mBridge的开发与实施，确保参与各方的利益平衡，促进协调发展。最后，创建多功能跨境支付平台，丰富系统的支付功能和服务类型。平台可支持多种支付方式和不同货币，从而满足国际市场和用户的多样化需求，为全球用户提供更高效、便捷的跨境支付体验。
5.3 建立流动性支持机制，实施动态汇率监管机制
各国通过签订央行间的互换协议或货币互换安排，在流动性紧张的情况下，各国可迅速获得所需资金支持。同时，引入外汇期货和期权等衍生工具，帮助企业和个人进行汇率风险对冲，减小外汇市场波动带来的不确定性风险。设计支持多币种的结算系统，为交易双方提供自由选择交易货币的方式，从而减少因单一货币波动而产生的交易风险。在此基础上，通过数据分析技术，建立动态汇率监测机制，为市场参与者提供及时、准确的汇率波动信息和风险预警，帮助其作出更加理性的决策。
5.4 建立统一完善的顶层制度与政策框架，有效解决合规问题
为了确保mBridge项目顺利实现预期功能，同时提高运营效率并有效降低潜在风险，建议建立一个全面统一的顶层制度和政策框架。首先，应加强中国央行与其他国家央行之间的合作，特别是在跨境支付走廊网络的框架内达成广泛共识。此外，在数字货币管理和发行等关键问题上，需各国央行展开深入对话，以协调管理策略。在此基础上，各国央行应联合制定mBridge的统一标准和完善的管理体系，以强化合规性并确保项目的可持续性与顺利实施。基于系统的安全性要求，降低各国参与项目的准入门槛，使更多国家和金融机构能够加入此项目，此外央行应推动mBridge在技术安全、业务规范和交易便捷性上的技术迭代。这些措施不仅有助于优化mBridge的系统结构，还能增强国际支付的便利性。用模块化设计和智能合约等技术来增强系统的兼容性和合规性，推进多国监管信息实时共享。同时，各国央行可利用货币互换和流动性支持机制，最终实现稳定、安全且高效的mBridge跨境支付生态系统。
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